3.扎心的结局

整顿延期一年，不是利好而是利空：未来一年，p2p 仍将不断爆炸、跑路、混乱，直至“剩者为王”。目前，投资者对 p2p 的信任已经崩溃，市场势必加速出清。

中国 p2p 结局为何如此扎心？除了长期的监管缺位之外，还有其他先天不足：

• 不少 p2p 公司盲目进入，缺乏对商业模式的精益思考。

• 由于 p2p 公司普遍抱着“大而不倒”的侥幸心理，一味

拼规模，更加忽视了管理和风险。

• 在缺乏社会基础征信体系的情况下，p2p 犹如在黑暗中飞行：Lending Club 可以简单地规避风险——凡是 FICO 评分低于 660 的借款人自动被否决，而中国的 p2p 没有这样的倚靠。

• 由于缺乏信息共享，p2p 无法发现借款人的“多头借贷”，甚至连共享黑名单都非常困难。

• 不少 p2p 采用人海战术来控制信贷风险，这样做无疑是自杀——高昂的人力成本如何承受？善林金融的员工高达万人。

• 恶性循环：借款人的高风险迫使 p2p 采取高利率，但高利率又导致“逆向选择”：走投无路的高风险借款人蜂拥而至。

平安陆金所董事长计葵生说：

p2p 行业平均不良率 13-17％。如果互联网金融没有把实体经济的融资成本降低，那互联网金融的价值不大。

在 2018 年 6 月举行的第十届陆家嘴论坛上，中国银保监会主席郭树清发明了一个“打假段子”：

高收益意味着高风险，收益率超过 6% 的就要打问号，超过 8% 的就很危险，10% 以上就要准备损失全部本金。

所以，合规不等于能够活下来。即使到了 2019 年 6 月依然活着的那些“剩者为王”的 p2p，也要面对“活下去”的挑战：

• 如何借助科技的手段来评估借款人风险？

• 如何低成本的获取借款人数据？

• 在打破“刚性兑付”的情况下，如何还能提供足够有吸引力的回报？

• 如何既恪守“信息中介”定位又维护投资者对平台的信心？

• 如何以合理合法的方式“惩戒”违约者？

《马太福音》：

你们要进窄门。因为引到灭亡，那门是宽的，路是大的，进去的人也多。

引到永生，那门是窄的，路是小的，找着的人也少。

人艰不拆。祝大家好运，明年再见！