与此同时，我们也一直在摸索如何在不破坏社区生态的情况下实现商业价值。2008年，我们提出生态营销，提倡不做假、不做恶、不掠夺。天涯要实现商业化有一个大前提，那就是不能将与生俱来的文化认同感和归属感破坏掉，否则的话，天涯就不是天涯了。
IPO择机而行
公众一直以来都很关心天涯IPO。以前天涯IPO最大的困境在于法律结构问题。原来谷歌是天涯的股东，2010年年底我们回购了谷歌持有的股份，回购完成后，IPO的法律障碍基本消除了。至于到底是在国内上市，还是在海外上市，我们仍然在研究。
现在国内的创业板遭到很多质疑，政府也在探讨为什么推出创业板后还有这么多优秀的互联网企业选择在海外上市。从2010年年底到现在，优酷、土豆、人人、世纪佳缘都选择在海外上市。
海外上市与国内上市的标准不一样，海外资本市场没有审核制，只要股票有投资者认购，投行就敢将股票发行上市。海外资本市场不太关心利润指标，更关心企业未来的发展趋势。另外，海外资本市场建立了一套科学完善的期权机制。我国的《证券法》规定，上市之前不能有不确定性股权，期权就是不定期股权。互联网企业如果没有期权安排，员工早就跑完了。现在全球的资本市场都很低迷，中国许多上市公司的财务诚信受到质疑，例如分众传媒被浑水公司质疑后，一天之内股价就跌了60%，跌得很惨。在这种情况下，对于IPO，我们只能择机而行。
